Nvidia Volstrite: ką 500 mlrd. reiškia investuotojui? Naujausioje „Investicijų pulso” laidoje Greta Vislockytė ir Ilja Laurs aptaria tris savaitės įvykius, kurie kartu keičia investavimo aplinką. Nvidia tapo Goldman Sachs ir BlackRock partnere ir paskelbė 500 mlrd. dolerių finansavimo mechanizmą. Palyginimui – visas SpaceX per savo istoriją pritraukė apie 85 mlrd. Čia beveik šešis kartus daugiau, ir tai jau ne čipų, o finansų rinkos žingsnis.
Iki šiol net Google ir Amazon skolinosi agresyviai, kad nusipirktų Nvidia čipų. Pinigų pritrūko net jiems. Naujas mechanizmas leidžia būsimas pajamas paversti į grynuosius čia ir dabar – ir tai keičia visą AI ekosistemos greitį, taip pat ir lietuvių investuotojui, kurio portfelyje yra technologijų. Kitaip tariant, kapitalo trūkumas, kuris anksčiau stabdydavo net didžiausias technologijų bendroves, dabar sprendžiamas ne per bankus, o per pačią Nvidia sukurtą finansinę infrastruktūrą.
Kodėl silpstanti JAV darbo rinka kelia akcijas?
Amerika registravo silpnėjančią darbo rinką – mažiau naujų darbo vietų skelbimų. Logiška būtų laukti kritimo. Rinkos elgiasi atvirkščiai – tokia reakcija dažnai pasitaiko, kai silpni ekonomikos duomenys rinkos yra interpretuojami kaip signalas artėjančiam pinigų politikos švelninimui ir žemesnėms palūkanų normoms ateityje.
Priežastis paprasta – palūkanų normos. Prasta darbo rinka spaudžia FED jas mažinti, o pigesni pinigai kelia akcijas. Kodėl ši atvirkštinė priklausomybė veikia ir kada ji nustoja galioti – panašią dinamiką aptarėme ir apžvalgoje apie centrinių bankų pinigų politiką.
Toks investuotojų elgesys nėra naujas – rinkos dažnai reaguoja ne į patį ekonomikos duomenį, o į tai, ką jis reiškia centrinio banko sprendimams. Kol darbo rinka silpsta saikingai, o ne staigiai griūva, akcijų rinkai tai gali būti net palankiau nei stiprūs užimtumo skaičiai.
Nvidia Volstrite: ką 500 mlrd. reiškia investuotojui?
Nvidia visada mokėjo ne tik gaminti čipus, bet ir sukurti aplink juos viską, kas paverčia čipą veikiančiu produktu. Dabar ji tą patį daro su pinigais.
Vietoj lėtos bankų grandinės, per kurią keliaudavo Google ar Amazon obligacijos, būsimieji pinigai gali momentaliai atsidurti Nvidia balanse. Maržas surenka pati Nvidia – ne bankai. Ką tai reiškia visai AI grandinei ir kodėl gali būti sveika visiems žaidėjams – panašų klausimą kėlėme ir aptardami Nvidia pajamų šuolį 106 proc., kur bendrovės mastas taip pat pradėjo keisti visą tiekimo grandinę.
Tokia struktūra reiškia, kad Nvidia nebe tik parduoda produktą, o tampa ir jo finansavimo šaltiniu. Investuotojams tai svarbu suprasti: bendrovės pajamų augimas dalimi priklauso nuo jos pačios sukurtos finansavimo grandinės, o ne tik nuo galutinės paklausos rinkoje. Nvidia Volstrite: ką 500 mlrd. reiškia investuotojui? Trumpai tariant – finansavimo mechanizmas tampa naujo tipo pajamų ir rizikos šaltiniu vienu metu, todėl jo poveikį reikės stebėti ir toliau.
Kodėl FED viduje nebesutaria?
Anksčiau FED sprendimai būdavo vieningi. Paskutiniuose protokoluose balsai išsiskyrė – vieni valdybos nariai mato vieną pusę, kiti kitą.
Greta Vislockytė ir Ilja Laurs tai lygina su Kahnemano „Triukšmu”: tos pačios taisyklės, tie patys duomenys, o sprendimai skiriasi. Kodėl taip nutinka ir ką tai reiškia rinkų svyravimams – oficialius FOMC posėdžių protokolus galima rasti tiesiogiai FED svetainėje.
Nesutarimas FED viduje investuotojams reiškia mažiau nuspėjamumo – rinkos, kurios yra pripratusios prie aiškių centrinio banko signalų, dabar turi įvertinti platesnį galimų scenarijų spektrą, o tai gali didinti trumpalaikį akcijų ir obligacijų kainų svyravimą. Ateinančiuose posėdžiuose verta stebėti, ar šis vidinis nesutarimas išlieka, ar valdybos nariai vėl suvienodina savo nuomones.
Ką tai reiškia investuotojui?
Nvidia Volstrite: ką 500 mlrd. reiškia investuotojui? Trumpai – tai priklauso nuo trijų persipynusių veiksnių, kurie iš pirmo žvilgsnio atrodo kaip atskiros temos: Nvidia Volstrite mechanizmas, silpstanti darbo rinka ir FED viduje kylantys nesutarimai, tačiau visos jos veikia tą pačią investavimo aplinką – palūkanų normų kryptį ir dirbtinio intelekto ciklo tempą. Vienoje pusėje – pigesnių pinigų lūkestis, kylantis iš silpstančios darbo rinkos. Kitoje – naujas būdas, kuriuo dirbtinio intelekto lyderiai finansuoja tolesnį augimą. O tarp jų – centrinis bankas, kurio sprendimai tampa vis sunkiau nuspėjami.
Jei po šios laidos kilo klausimas, kaip jūsų portfelis atrodo AI įkaitintoje rinkoje ir ką daryti su didėjančiu svyravimu – galite pasikalbėti su Nextury investicijų konsultantu. 30 minučių, be įsipareigojimų.
